Margem EBITDA: o que é e como calcular?
Analisar as finanças de uma empresa e sua lucratividade pode ser feito de várias maneiras e por meio de diferentes métricas. A margem EBITDA é uma delas, já que é capaz de fornecer informações valiosas sobre a saúde de um negócio.
Acompanhar de perto essas métricas pode ajudar investidores como você a avaliar o crescimento de uma companhia, verificando se os seus negócios estão alinhados com o setor e os concorrentes.
Neste post, você vai conhecer a margem EBITDA em detalhes, incluindo o seu conceito, cálculos, vantagens e desvantagens de usá-la.
O que é margem EBITDA?
A margem EBITDA é uma métrica essencial que os investidores usam para comparar diferentes empresas dentro do mesmo setor. Embora as empresas não precisem relatar o EBITDA, é uma boa estimativa da viabilidade operacional, pois determina o fluxo de caixa líquido.
EBITDA significa lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização. Quando usado na margem EBITDA, fornece informações sobre a eficiência e a lucratividade operacional de uma empresa.
Ainda, despesas não monetárias, como depreciação e amortização, não são consideradas no cálculo da margem EBITDA. Além disso, você pode ter uma noção melhor do desempenho corporativo em relação às principais atividades de negócios e receita anual.
Como calcular a margem EBITDA?
Para calcular a margem EBITDA, o primeiro passo é determinar o EBITDA. Saber como calculá-lo fornecerá informações valiosas sobre a eficiência operacional atual. Se estiver calculando a partir de demonstrações financeiras de uma empresa, você encontrará o lucro líquido, as despesas com juros e os impostos na demonstração de resultados.
Às vezes, a depreciação e a amortização são listadas separadamente como itens na demonstração do resultado ou na demonstração do fluxo de caixa. Alternativamente, eles podem ser agrupados em despesas operacionais, caso em que, geralmente, você pode encontrá-los em uma nota que acompanha as contas.
Vamos detalhar ainda mais o EBITDA para saber o que o cálculo inclui:
- Os ganhos referem-se ao lucro líquido ou à receita total dentro de um período contábil. Em termos de EBITDA, o lucro deve vir das vendas principais. Assim, não se consideram receitas secundárias, como dividendos ou royalties;
- As despesas com juros e impostos são provenientes do pagamento de empréstimos, financiamentos e impostos corporativos. O EBITDA remove essas despesas da equação porque facilita a comparação entre as empresas. Dessa forma, os analistas podem se concentrar em quanto dinheiro uma empresa gera com seu capital de giro;
- A depreciação e a amortização referem-se à redução do valor de um ativo ao longo do tempo. Isso é especialmente relevante para empresas com um grande número de ativos fixos, como máquinas. Esses ativos depreciam com o tempo. Amortização significa parcelamento dos pagamentos ao longo do tempo.
Esses dois fatores são adicionados ao cálculo do EBITDA. Isso o torna um medidor melhor da lucratividade geral do que apenas o lucro após as despesas iniciais:
EBITDA = Lucro líquido + despesa de juros + impostos + depreciação + amortização
Já a margem EBITDA é calculada em percentual. Isso mostra o lucro operacional como uma porcentagem da receita total. A margem não inclui o impacto da estrutura de capital de uma empresa, despesas não monetárias ou impostos de renda:
Margem EBITDA = EBITDA / Receita em vendas
Exemplos de Cálculo da Margem EBITDA
A empresa A tem um EBITDA de R$ 900.000. Sua receita total é de R$ 9.000.000. Isso significaria que sua margem EBITDA é de 10%.
Os cálculos ficariam assim:
10% = R$ 900.000 / R$ 9.000.000
A empresa B tem um EBITDA de R$ 1.000.000. Sua receita total é de R$ 12.000.000. Isso significaria que sua margem EBITDA é de cerca de 8%.
Os cálculos ficariam assim:
8% = R$ 1.000.000 / R$ 12.000.000
Digamos que uma grande corporação queira adquirir uma dessas duas empresas. Enquanto a Empresa B tem maior EBITDA e maior receita total, sua margem EBITDA é menor que a da Empresa A.
Isso pode indicar que a Empresa A opera com mais eficiência que a Empresa B. Portanto, a corporação em questão pode ver mais potencial na Empresa A e investigar mais suas finanças.
O que a margem EBITDA diz aos investidores sobre uma empresa?
A margem EBITDA dá aos investidores uma noção das finanças gerais de uma empresa. Usada em combinação com outras métricas, oferece informações sobre lucratividade e eficiência. Algumas dessas informações podem vir das demonstrações financeiras de uma empresa.
Esses são dois fatores principais que os investidores consideram ao comparar diferentes empresas. Como resultado, a margem EBITDA é frequentemente usada no planejamento de fusões e aquisições.
A seguir, veja como a margem EBITDA é normalmente percebida.
Margem EBITDA alta
Uma margem EBITDA alta, geralmente, é considerada mais favorável do que uma margem baixa. Isso porque, sugere maior rentabilidade e estabilidade. Além disso, pode mostrar quanto do caixa operacional vem da receita obtida.
Margem EBITDA baixa
Empresas com margem EBITDA baixa podem ter fragilidades em seu modelo de negócios, por exemplo, podem estar mirando no mercado errado ou ter uma estratégia de vendas ineficaz. Isso pode resultar em problemas de fluxo de caixa ou baixa lucratividade.
Ainda, também significa que não é necessariamente a melhor maneira de estimar a geração de fluxo de caixa de uma empresa. Para uma alternativa mais abrangente, os investidores podem calcular o fluxo de caixa livre.
Limitações da margem EBITDA
No entanto, a margem EBITDA não é útil para todas as situações. Não incluir as dívidas no cálculo do desempenho tem seus pontos negativos. Às vezes, uma empresa destaca sua margem EBITDA como uma tática para desviar a atenção de práticas condenáveis.
Agora, conheça outras desvantagens da margem EBITDA.
Práticas comerciais desleais
O EBITDA pode ser utilizado como medida de rentabilidade pelas empresas. Devido à ausência de regulamentação contábil, nesse caso, as empresas podem recorrer a práticas desleais e modificar o EBITDA para refletir uma perspectiva positiva para os investidores.
Medida inadequada de empresas com dívida
A margem EBITDA não é uma medida holística para determinar a lucratividade de uma empresa. Especialmente se ela não tiver uma saúde financeira em dia, pois não considera as despesas com juros. Portanto, não pode ser considerada uma métrica adequada para medir a saúde financeira de empresas com alto endividamento.
Ademais, as empresas que têm dívida também podem mudar o foco na margem EBITDA da margem de lucro líquido para maquiar a real situação e atrair novos investidores.
Nesse sentido, a margem EBITDA pode fornecer uma visão útil da lucratividade de uma empresa e permitir comparações mais fáceis entre empresas de um setor. No entanto, é recomendável usar métricas adicionais em uma análise para obter uma imagem mais holística do verdadeiro valor de uma empresa.
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