O Bank of America (BofA) definiu uma projeção otimista para o setor de shoppings após mapear uma base de lojistas em 87 empreendimentos operados pelas principais empresas. Segundo os analistas Aline Caldeira e Carlos Peyrelongue, a Multiplan é o nome preferido do banco, pois está focada nos consumidores de alta renda.
A equipe do BofA avaliou o mix oferecido ao mercado e a exposição das companhias ao varejo para compreender como ocorreram as negociações com os comerciantes. Isto porque os shoppings que cobram aluguéis altos possuem mais variedade, pois as lojas são menores.
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“Um mix diversificado também atua como um direcionador de tráfego, mantendo a eficiência de vendas em um shopping menos ancorado” – explicou o relatório do BofA.
Na visão dos analistas, as grandes marcas estão presentes em quase metade do portfólio das operadoras de shoppings, de modo que a oportunidade de crescimento neste setor está nos varejistas menores. Por exemplo, a Farm – do grupo Soma – possui lojas em mais de 50% dos shoppings, mas as demais marcas estão pouco presentes.
Além disso, o mapeamento do BofA constatou que os grandes grupos, como lojas Renner, Riachuelo, Havaianas, Vivara, Hering e Arezzo, apresentam penetração superior a 85% nos shoppings e em todos os níveis de renda.
Recomendações para Mutiplan, Iguatemi, Aliansce Sonae e BR Malls
Em relação às administradoras de shoppings, o BofA analisou que a Multiplan tem mais lojas do que os demais concorrentes, com cerca de 240 unidades por empreendimento. Enquanto isso, a Iguatemi tem o menor número de lojas por shopping, com quase 180, devido à sua exposição ao mercado de luxo.
Já a Aliansce Sonae e a BR Malls possuem empreendimentos mais focados no varejo de vestuário de baixa e média renda. Por esse motivo, o banco tem recomendação de “venda” para as ações ordinárias da BR, com preço-alvo de R$ 9.
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No entanto, devido à possível combinação de negócios, a recomendação para a Aliansce é de “compra”, com preço-alvo de R$ 33. Da mesma forma, Iguatemi e Multiplan possuem rating “outperform” (equivalente à compra) com preço-alvo de R$ 28 por unit e R$ 29 por ação, respectivamente.
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