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Safra inicia a cobertura das ações da Totvs com preço-alvo de R$45

Por Fast Trade
20 julho 2021 - 11:22 | Atualizado em 20 julho 2021 - 12:47
Foto: Silvia Zamboni/Valor

O Banco Safra iniciou a cobertura das ações da Totvs (TOTS3), atribuindo a recomendação de compra, com preço-alvo de R$45 ao final de 2021.

Ao projetar este valor, o banco está estimando que o ativo terá uma valorização de 20% em relação ao patamar atual. A construção do preço-alvo se baseou em um DCF de 10 anos, com uma taxa de desconto de 10,5% e crescimento de perpetuidade de 7% em termos nominais.

Acima de tudo, este cenário implica em um EV/Ebitda de 35,3x em 2021 e 28,6x em 2022, com expectativas de crescimento nos próximos meses, conforme a avaliação do Safra.

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Vale lembrar que a companhia é líder no segmento de software ERP, respondendo por 46% do market share com foco às mercado de pequenas e médias empresas.

Para o banco, a Totvs possui um modelo de negócios resiliente, que consegue cobrir os principais segmentos da economia e possui geração de receita recorrente.

Além disso, a desenvolvedora de software acelerou a diversificação de negócios após as últimas aquisições, o que permitiu a expansão dos segmentos de marketing e serviços financeiros.

Compra da RD Station

Após a aquisição da RD Station, a Totvs está negociando acima das principais companhias que atuam no setor de desenvolvimento de software.

Apesar disso, em comparação às empresas de pagamentos do setor de SaaS, Pagamento e Comércio, seu múltiplo está ligeiramente abaixo das concorrentes. A previsão é que este desconto sofra redução à medida em que os novos negócios ganham espaço dentro da Totvs.

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Por outro lado, o Banco Safra acredita que ao ampliar a sua atuação a outros segmentos, a empresa passou a apresentar descontos elevados. Isto porque, as expectativas de crescimento para a Totvs são exponenciais frente ao EV/Vendas e EV/Ebitda atuais.

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Safra inicia a cobertura das ações da Totvs com preço-alvo de R$45

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