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Hapvida e Notre Dame têm sinergias consideradas baixas e mercado reage com queda

Por Fast Trade
07 fevereiro 2022 - 16:04 | Atualizado em 07 fevereiro 2022 - 17:31
Hapvida

Segundo fato relevante, a Hapvida (HAPV3) comunicou hoje (7) que as sinergias operacionais combinadas de sua fusão com a Notre Dame atingiram o montante de R$ 1,38 bilhão. O período considerado foi de 2022 até 2024, quando a incorporação será efetuada.

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De acordo com o detalhamento, 58% do valor total se refere ao grupo de receita e corresponde a R$ 800 milhões. Já o custo, tem o percentual de 24% e o valor de R$ 330 milhões, enquanto as despesas administrativas, gerais e com vendas correspondentes a 18% e atingiram o valor de R$ 250 milhões.

A ideia da sinergia é aumentar as receitas investindo no cros-sell dos planos corporativos que já existem, unificando o produto. Com isso, será possível usar uma rede vertical e avaliar uma rede ociosa que pode ser assistida por si mesma.

Credit Suisse e Morgan Stanley comentam sinergias da Hapvida

Segundo o Credit Suisse, houve ganho em sinergias comerciais, isso sem considerar incentivos fiscais, e possibilidades de ganhos individuais, podendo vir das vendas de planos individuais. Já o Morgan Stanley destacou que as sinergias estão cerca de 15% abaixo das estimativas dos especialistas. Como resultado, este cenário deve levar a uma expectativa de Ebtida de 3% menor para 2025.

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A reação do mercado foi intensa e negativa, derrubando os papéis das duas empresas negociados na B3. Às 16h10 (horário de Brasília), os papéis da Hapvida (HAPV3) caíam 4,91% na cotação de R$ 11,82. Da mesma forma, os papéis da NotreDame Intermédica recuavam 5,39% no preço de R$ 67,10.

Entretanto, os analistas avaliam que a reação é um exagero, tendo em vista que as projeções de sinergias estão 15% a 18% além da orientação da companhia. Por fim, o Morgan Stanley manteve a classificação “overweight” (ou acima da média do mercado) com preço-alvo de R$ 14,40 para a Hapvida e R$ 80,80 para a Intermédica.

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