Depois de avaliar os riscos implícitos no ativo, o UBS BB elevou a recomendação das ações do Banco Inter (BIDI11), passando de “neutra” para “compra”. De acordo com os analistas, a correção nos papéis foi o suficiente para precificar o atual cenário, de modo que agora há espaço para valorização.
No entanto, o banco de investimentos decidiu reduzir o preço-alvo da unit de R$ 81 para R$ 46, o que equivale a queda de 43% no valor. A equipe de análise considera que o papel ainda teria potencial de subir 30%, mesmo em uma situação de aumento no custo de capital.
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Da mesma forma, os analistas argumentaram o Inter está sendo negociado a um preço baixo em comparação aos seus pares, utilizando a métrica de valoração mercado/cliente. Apesar de manter um custo de capital em torno de 14,1%, ante 13,5% dos demais bancos, o Inter ainda possui diversas vantagens.
“Nesse cenário, nosso valuation de 12 meses para o Inter cairia para R$ 34 (por unit)” – explicou o UBS, acrescentando que o preço ainda estaria muito acima do atual nível.
Avaliação de cada unidade de negócios
Ao fazer uma avaliação detalhada sobre o negócio do Banco Inter, o UBS estimou que a divisão bancária responde por R$ 12,8 bilhões. Em contrapartida, o marketplace Inter Shop vale R$ 5 bilhões, enquanto a plataforma de investimentos vale R$ 3,9 bilhões e o segmento de seguros foi avaliado em R$ 0,1 bilhão.
Desse modo, os analistas do UBS concluíram que o mercado está pagando “um valor irrisório pelas novas iniciativas do banco”.
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Por fim, as estimativas indicaram que o Inter encerrou 2021 com aproximadamente 16 milhões de clientes, com perspectiva de avançar até 24 milhões ao final deste ano. O lucro alcançado deve somar R$ 113 milhões em 2021, com perspectiva de aumento para R$ 593 milhões neste exercício.
Às 16h45 (horário de Brasília), as units do Banco Inter subiam 13,09% na B3, na cotação de R$ 26,21.
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Ações do Banco Inter disparam após o UBS elevar a recomendação do ativo
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